国庆假期第一天，大股东为何纷纷甩出减持公告？科创50市盈率达到惊人的180倍，亏损公司市值却能高达6643亿——当市场规则被精心设计的减持新玩法所规避，当机构资金在AI算力和半导体板块极致调仓，普通投资者应该如何应对这场信心与资金的博弈？监管层年内发出256份监管函的背后，是市场规范化的重要一步，但面对高估值泡沫和减持压力，保持冷静、关注优质公司、分散投资才是震荡行情中的生存之道。

Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人小亚。今天，我们特别邀请到了资深投资人明哲老师，一起来聊聊最近a股市场的热点话题。明哲老师你好，笑亚大家好，我是明哲。很高兴来分享一些市场看法。好，那咱们今天就一起来看一看，最近a股市场里面，那些比较让人眼花缭乱的大股东减持的操作，包括这个市场究竟怎么了？为什么会出现这么大规模的减持，然后包括我们这些普通投资者到底应该怎么样去面对这样的一个局面。没错，那我们现在就开始聊，咱们先来聊，第一个部分，就是，大股东减持有哪些新的动作？最近有什么新的趋势？最近真的是风气特别怪，很多大股东专门挑国庆假期的第一天，也就是市场刚开门的时候，一下子把减持的公告甩出来，然后搞得大家节日气氛全都变了，还有比如说像中继旭创还有新一笙这些光模块的公司，他们都是通过大宗交易的方式减持的，那接盘的都是一些机构，那他们其实是避开了直接在市场上砸盘。其实半年之后，这些股票就会流入市场，所以这个其实是一种比较精心的安排来把他们的抛压轻轻的延后了。那还有其他比较值得关注的减持的新玩法吗？比如说有一些公司，它明明是亏损的，比如像安奈尔它就连续五年亏损了但是它的股东照样可以套现几千万。然后还有像嘉联科技，它是因为上市不到三年，亏了4.5亿，然后它的股价海在十七八块钱的底部的时候，它的股东也计划减持3%，这些是不是都跟新规有关。对，没错，就是2024年的减持新规，它其实把很多过去大家觉得还可以套现的这种路镜都给堵上了那这些公司其实他们就是钻了这个新规的空子，他们通过一些做高发行价，然后维持表面的合规来达到套现的目的，那其实反映出来的是一些公司对于规则的钻空以及他们的一种短视的行为。对，也让市场更加的理性了一些。最近减持的潮到底带来了哪些具体的影响？最近这短短的几天时间，就有超过100家公司宣布了自己的减持计划，然后其中有六十多家是集中在科技板块就中，继续创阿兴一笙这些龙头公司都纷纷的跟进。那整个市场的情绪一下子就被扰动了。看来这个短期的波动确实是很明显。对，没错，因为这些大股东他们的抛压是比较重的，那比如说像中集旭创它的控股股东就减持了将近600万股那这部分股票如果放到市场上之后肯定会增加市场的供应那短期内可能就会让股价有一定的压力，是不是所有的这些减持都对股价有直接的打击。也不是，就是说也有一些公司，它是因为有了新的资金进来，或者说它有一些其他的战略的考虑。那比如说像爱融软件，它的股东就是违规减持了，那反而让游资有了一个借机炒作的机会，那股价就两天时间就暴涨了59%但是这种是个例大部分公司还是会被这种大股东的减持所影响那整体的市场情绪和资金的信心都会受到一定的打击好，大股东减持这部分内容咱们就先聊到这休息一下马上回来。咱们来进入第二个部分，咱们来聊一聊市场的泡沫和风险。好吧，那第一个问题，我就想问，一个大家都很关心的问题，最近a股市场的泡沫到底有多大？这个其实可以从很多角度看，比如说你看科创50的动态市盈率，已经冲到了180倍，然后半导体板块的市盈率是131倍，那你想这里面有很多公司它都是年年亏损的。但是它的市值却可以高达6643亿它的市销率是高达115倍那你想这个东西跟台积电比起来是夸张到什么程度台积电的市盈率也只有25倍左右所以你就是说整个市场的估值是没有办法用正苍的方法去衡量的，对，所以就是说这个泡沫是非常明显的，最近资金大幅流出，然后股市大幅震荡，这背后到底是谁在背锅？其实这次调整我觉得还是很明显的，受到了减持的压力的影响。对，因为你可以看到比如说像中集旭创阿兴一笙这些龙头公司，都有非常大规模的减持，那这些减持的金额都是非常巨大的，那这些都会直接影响到市场的信心和资金的流向，所以说这个减持是主因。对没错，除了减持之外，其实监管层其实也已经加大了对这个违规减持的打击力度。对，那比如说像金花股份他因为涉嫌违规被立案调查。还有包括st春天等等这几家公司也都收到了监管函。对，但是整体的市场的估值还是处于一个较高的位置。那短期的资金的流出和市场的震荡，其实还是跟减持以及监管的政策是非常相关的。所以说最近股市震荡然后很多人都在说，市场已经失去了理性。你觉得现在这个情况，普通投资者应该怎么去应对？现在市场情绪非常波动，那这个时候我觉得大家还是要保持冷静，不要去盲目追高。对，然后多关注一些业绩比较好的，或者说估值比较合理的这种优质的公司，不要去被这种短期的套利所诱惑。对，同时，你也可以去分散你的投资，不要去押宝在一个热门的行业，或者说热门的个股上面这样的话，可以帮你规避一些风险。对，然后，同时，也要去关注整个市场的整体的环境，不要去忽略一些政策的变化，或者说一些外部的经济环境的变化。对，这样的话，你才能够在震荡的行情当中，比较好的去保护自己的本金。同时也可以去把握一些机会。关于市场泡沫和风险，最关键的就是警惕高估值和资金流出这块聊停透，咱先暂停休息一下再继续。咱们来进入到第三部分，咱们来聊一聊机构和监管的应对。好，第一个问题，我想问的是，机构投资者最近在市场里面具体是怎么操作的，然后他们有什么样的东作？最近你可以看到一些头部的公募基金，他们持续的加苍一些ai算力，还有半导体这些热门的板块。那比如说像新益盛中集旭创这些公司他们是重苍的，那有些基金甚至把白酒都抛掉了，去追涨这些科技股，看来他们真的是很果断对，没错，而且资金流方面，您可以看到科创50的etf在9月20号，那一周资金流出了将近300个亿，那这些都是一些聪明钱在撤离，对，那同时，一些机构也在偷偷的低吸一些优质的筹码。那整体就是偏股型的基金和固收加产品都是吸引了大量的资金流入。那机构对于ai算力还有消费龙头这些板块的配置是明显的提升。对，那同时，对于一些高估值的和高风险的公司，他们也是在不断的去规避对那整体就是呈现出一个结构性的调苍那这个就是导致了一些行业和风格之间的极致分化。同时也让市场的风向变得更加的机构化。最近监管层针对这个减持潮做了哪些新的东作？最近，就是监管层是非常高频的去发出监管函，那镜2025年就已经发出了256份监管函，那这个同比增长了32%。那有一些公司就是因为涉嫌违规减持然后被立案调查。那还有一些公司比如说像st春天等等这几家公司也都收到了监管函，听起来，处罚的力度是在加强。对，没错，那除了这种事后处罚之外，其实监管层也在推动一些制度的改革，那包括一些减持的规则的完善那也要丘上市公司完善公司治理那同时也鼓励机构投资者来参与。那整体为了让市场更加规范和健康的发展，对，那也会让投资者更有信心，那也会让整个资本市场真正的实现一个长期稳定的发展。对，今天咱们聊了减持的新动向，然后也聊聊市场的泡沫，也聊了聊机构和监管的这种影对的策略。对，其实归根结底，大家作为普通投资者，在这样的一个震荡的行情当中，想要保护自己的本金，想要去把握一些机会。其实最重要的还是要保持冷静，不要去盲目追高。对，然后去关注一些业绩比较好的，或者说估值比较合理的这种优质的公司。对，这样的话，你才能够在市场当中，去辨别风险，去抓住那些真正有价值的投资机会。好吧，那就是这一期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。